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ALTANA kaufen
29.03.2006
Helaba Trust
Thomas Brenning, Analyst von Helaba Trust, bewertet die ALTANA-Aktie (ISIN DE0007600801 / WKN 760080) mit "kaufen".
Gegenüber dem Vorjahr sei der Umsatz um gut 10% (Währung und Zukäufe je +1%) auf 3.272 Mio. Euro angetrieben vom Pharma-Segment (+12%) mit der Top-Arznei Pantoprazol (+12%) gestiegen, während die Chemie (+6%) erst im 4. Quartal durch den Eckart-Zukauf in Schwung gekommen sei. Zuletzt hätten der Vertriebsausbau sowie akquisitionsbedingte Posten mehr als vermutet belastet. Hingegen hätten sich Effizienzgewinne in der Herstellung sowie hohe Sonstige Erträge positiv ausgewirkt, so dass die EBIT-Marge insgesamt nahezu stabil bei 20,7% geblieben sei.
Der Ausblick auf 2006 habe sich recht positiv dargestellt. Die hohe Umsatzdynamik dürfte zwar nur zum Teil auf die Ergebnisebene durchschlagen, allerdings habe sich das Umfeld für die Chemie zuletzt markant verbessert. Die Analysten würden auch den beschleunigten Ausbau von Forschung und Vertrieb als wertsteigernd ansehen. Bis Ende 2006 solle der Chemie-Bereich an der Börse notiert werden, während die Strategie der Pharma-Sparte noch unklar sei.
Mit Blick auf die trotz Risikoabschlags moderate Bewertung, klare Anzeichen für ein starkes 1. Quartal sowie die Aufspaltungsfantasie raten die Analysten von Helaba Trust weiterhin zum Kauf des ALTANA-Titels.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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